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A股展开一波反弹 数据告诉你此次反弹能否持续

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-02-12 18:07:27 来源:证券时报网

2019年开年以来,A股走出一波反弹行情,截至今日收盘,上证指数累计上涨约7%,深成指上涨10.64%,创业板指上涨6.54%。近日,沪指更是连续四日走强,此次反弹能否持续,兴发娱乐官网手机版者是否值得参与?


方正证券指出,熊市中的反弹大致可以分为两类,一类是可持续的反弹,另一类则是昙花一现的反弹。2001年至今总共有23次反弹,其中有8次为可持续的反弹,即幅度约在10%以上,上涨持续时间多在20个交易日以上。而其他15次则为昙花一现的反弹,要么空间有限,要么反弹时间较短。


可持续反弹的催化剂往往能明显提升市场风险偏好,包括缓释市场下跌核心负面因素、释放强烈宽松信号、政策组合拳等。2001-2005年市场由于国有股减持问题长期低迷,可持续的反弹催化剂均代表国有股减持阶段性落地,伴随着明确的政策出台,带来市场风险偏好的较大提升。2011-2013 年经济下行驱动的熊市中,两次可持续反弹的催化剂均释放了强烈的政策宽松信号,经济下行压力阶段性缓解,风险偏好有较大幅度改善。2015年股灾后出现可持续的反弹,催化剂包括双降、汇改冲击结束、深化国企改革意见的出台以及十三五规划的发布等,组合拳持续发力,提振兴发娱乐官网手机版者信心,风险偏好明显修复。


昙花一现反弹的催化剂提升风险偏好的程度有限,原因在于催化剂难以根治市场核心忧虑、停留在预期或局部层面、具备一定突发特点而不具备持续性等。2001-2005年熊市中昙花一现的反弹均发生在国九条之后,股权分置改革出台之前,这三次上涨的催化剂很难根治市场的核心忧虑,因此风险偏好的改善程度有限。2008年熊市五次昙花一现的反弹催化剂大多为突发性的市场制度利好,如调整印花税、鼓励增持、政策喊话等,不具备可持续性,无法解决全球金融危机导致的经济下滑。2011-2013年熊市中昙花一现的反弹催化剂力度普遍较弱,较难对冲经济的下行压力。2018年熊市的驱动因素从去杠杆到贸易战再到民企困境和经济下行,反弹的催化剂只能从局部缓解风险偏好的下行,因此反弹幅度有限。


值得注意的是,2011-2013年熊市中可持续的反弹共两次,两次反弹的催化剂均释放了强烈的政策宽松信号,经济下行压力阶段性缓解,风险偏好有较大幅度改善。昙花一现的反弹共四次,四次反弹的催化剂或是释放了政策宽松的信号、或是改善了市场流动性、或是提供了中长期制度基础,但短期改善风险偏好的力度明显不足。


方正证券指出,目前市场处于政策变化引发的反弹阶段,是否持续取决于政策力度以及贸易战最终结果。从短期来看,本轮反弹的催化剂是央行全面降准、总理强调普惠金融以及中美贸易谈判阶段性进展,处于政策变化引发的反弹阶段。而2018年以来市场调整的背景是一系列负面冲击引致的经济下行,因此可对比参考2011-2013年的熊市阶段,当前是否持续取决于政策的力度以及贸易战的最终结果,后续关注政策对于兴发娱乐官网手机版的驱动,能否出现新的兴发娱乐官网手机版驱动力以及贸易战谈判结果的水落石出。

责任编辑:李烨

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