锌明年供大于求 全年价格较悲观 - 兴发娱乐官网手机版
设为首页 | 加入收藏 | 今天是2019年01月22日 星期二

聚合赢家 | 引领财富
产业和金融智库服务平台

七禾网首页 >> 价格研究

锌明年供大于求 全年价格较悲观

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-01-11 14:03:12 来源:大宗内参

中国12月PPI同比 0.9%,为2016年9月以来最低,预期 1.6%,前值 2.7%。中国12月PPI环比 -1.0%,前值 -0.2%。中国2018年全年PPI同比 3.5%。中国12月CPI同比 1.9%,为6个月最低,预期 2.1%,前值 2.2%。中国12月CPI环比持平,前值 -0.3%。中国2018年全年CPI同比 2.1%。


PPI进一步向CPI靠拢,从全年来看PPI跌入负值概率比较高。短期依然面临通缩压力。这和我在3个月前分析一致。


1月10日螺纹产量329.94万吨,环比增加3.51%,厂库182.87万吨环比减少-12.96万吨,社库366.46万吨,环比增加31.32万吨,总库存549.33万吨,环比增加18.36万吨。


线材产量141.91万吨,环比增加1.8万吨,厂库54.57万吨,环比减少-2.87万吨,社库125.81万吨,环比增加5.38万吨,总库存180.38万吨,环比增加2.51万吨。热轧产量323.31万吨,环比增加6.63万吨,厂库92.44万吨,环比减少-0.19万吨,社库186.50万吨,环比增加6.87万吨,总库存278.94万吨,环比增加6.68万吨。


冷轧产量72.87万吨,环比减少-3.72万吨.厂库29.96万吨,环比减少-4.04万吨,社库106.97万吨,环比增加0.29万吨,总库存136.93万吨,环比减少-3.75万吨。中板产量107.69万吨,环比减少-0.87万吨,厂库62.01万吨,环比减少-1.39万吨,社库97.68万吨,环比增加1.46万吨,总库159.69万吨,环比增加0.07万吨.合计产量975.72万吨,环比增加7.35万吨,厂库421.85万吨,环比减少-21.45万吨,社库883.42万吨,环比增加45.32万吨,总库1305.27,环比增加23.87万吨.


从数据上看厂库减少社库增加,说明贸易商开始冬储,库存从钢厂转移至贸易商,从历史上看库存的转移都预示价格的反转,在库存转移初期价格一般都是上涨,到了转移库存尾部价格开始面临下跌,后期能否上涨取决于需求。当下是库存转移的开始,那么价格可能会出现短期的弱势反弹,等到2月底或三月初库存转移结束之后,价格会面临短期的下跌(大约35天左右),到了4月或5月价格能否出现上涨取决于需求,而19年二季度的需求能否起来主要是看财政支出赤字,一季度经济增速会延续2018年惯性下滑,以及春节效应,预计政府会出政策对冲经济下行,从政策出台到传到到盘面会有时滞,可以做一个假设,如果2月底3月初经济出现下滑,黑色价格下跌,那么政策可能会在3月中下旬或4月出台,那么价格可能会在4月中下旬至5月中下旬出现上涨,上涨的幅度取决于刺激的力度,赤字可以做三种假设2.6<赤字<3,赤字=3,赤字>3。


如果是第一种2.6-3之间预计对经济期的作用不会很大,那么黑色的涨幅也不会很大,如果等于3那么基建要比2018年强,如果大于3那么会起到一定的作用,财政赤字的出现同时还要考虑地产下行的幅度,如果新开工和土地购置回落的比较明显,刺激的力度可能会相对大一些,如果是前两中情况,那么螺纹的供应大概率的大于需求。


总结:螺纹在1.2月出现弱势反弹,3月初前后出现快速下跌,(3月下跌的幅度取决于1.2月反弹的力度)5月中前后开始反弹。反弹至8月底或9月初,政府加杠杆到什么程度对这黑色的影响较大。(这期间降准会出现3次左右,降息有可能会出现),随后开始继续下跌。


锌:全年看空,19年是熊市的第二年,预计流畅的下跌大概率的在4月前后。


2019年国内精锌供应预计在20-30万吨之间,交易所库存:截至2019 年 1 月 4 日,上期所锌库存较上周增 7795 吨至 27898 吨;截至 2019 年 1 月 4 日,LME 锌库存为 128450 吨。保税区库存:截至 2019 年 1 月 4 日,上海保税区锌锭库存 7.75 万吨,较上周增长 4500 吨,虽本周有小量清关,但整体库存仍然继续增长,逐步接近 8-10 万吨保税区常规保有量。社会库存:截至 2019 年 1 月 4 日,三地锌社会库存录得增加,较周三增加 3500 吨,较上周五增加 1.05 万吨至 9.75 万吨。1月10日LME库存为127257,较上周五库存有所下滑,以季节性库存来看相对11月下旬库存逐渐积累。预计库存在春节之后开始逐渐积累。库存积累决定锌BACK的转变。库存积累的一个原因在于目前锌企业利润相对不错,企业完全有必要扩大库存,(这实际和18年螺纹是一个道理)假设库存在3.4月开始出现比较大的积累,预计4月结构将从back转变为congango,4.5月可能会出现比较流畅的下跌行情。“跌幅多少要看反差形成的极限”从周期和政策上推到预计Q2可能是中国经济最差的时刻。三季度底部震荡,四季度末期经济开始底部反弹。


今年四季度工业品价格大幅下跌,全球股市同样遭受严重的下挫,中、欧、美、日,经济出现不同程度的下滑,那么可以肯定这种下滑起码还会延续2个季度。


上半年全球经济增速会惯性下滑。对应的需求必然下滑。那么上半年工业品大概率的会表现不佳。锌明年大概率的供大于求。


结论:锌明年供大于求,全年价格较悲观,预计4月前后出现快速下跌。


政策在Q2出台之后,宏观指标(例如M1、社融等)会在二季度某个时间点出现反弹,M1领先于PPI大约2个季度,如果年中M1在政策刺激之下出现反弹,预计PPI在2019年年末或2020一季度开始出现上行。


责任编辑:韩奕舒

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

七禾网

七禾网

价值君

价值兴发娱乐官网手机版君

兴发娱乐官网手机版圈APP

七禾网APP兴发娱乐官网手机版圈(安卓版)

兴发娱乐官网手机版圈APP

七禾网APP兴发娱乐官网手机版圈(苹果版)

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.doxacommunications.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人: 刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:[email protected]

七禾网总经理:章水亮
电话:0571-85803287
Email:[email protected]

七禾研究员:唐正璐/韩奕舒/傅旭鹏/李烨
电话:0571-88212938
Email:[email protected]

七禾网上海分部负责人:果圆、尚玮
电话:13564254288、13585766089

七禾网产业金融部:林秋宏
电话:15990119543

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

七禾网

价值兴发娱乐官网手机版君

兴发娱乐官网手机版圈APP(安卓版)

兴发娱乐官网手机版圈APP(苹果版)

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良自媒体

七禾上海

© 七禾网 浙ICP备09012462网络信息服务许可证-浙B2-20110481 七禾网通用网址证书号 20110930138884940 软件开发/网络营业注册号 330105000154984

浙公网安备 33010302000028号增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481]
认证

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位

七禾网是您的互联网私人银行,是个人兴发娱乐官网手机版和家族财富管理综合服务平台。

[关闭]
[关闭]
[关闭]