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对话杨英华:程序化交易的天敌是黑天鹅与策略失效

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-01-11 20:47:30 来源:七禾网

七禾网注:与嘉宾的对话仅作为研究之用,不代表七禾网的观点及推荐。金融兴发娱乐官网手机版风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。


杨英华:

水木长量资本兴发娱乐官网手机版管理有限公司创始人之一,清华大学电子工程系学士,16年证券兴发娱乐官网手机版经验,7年衍生品交易及量化交易经验,其团队管理的水木长量资本资管专户自2015年1至今(12月)收益率257.29%,累计净利润达254万余元,股灾期间回撤低于8%。2013-2015多次进入CCTV衍生品实盘交易大赛程序化组前100名,因稳定优异的业绩,曾4次接受CCTV证券资讯频道的电话连线专访。在七禾网私募排行榜http://simu.doxacommunications.com/注册的账户“水木长量资本”从2015年1月30日到2016年1月8日累计收益153.09%,盈利额为203.5万。

访谈精彩语录:

做程序化交易,资金管理和心理建设的边际成本比较低,比较适合公司化运作。

我理解的比较容易赚的钱,就是可重复性比较强的那些交易。

通过类似语音和图像识别的切分和识别技术,来分析全兴发娱乐平台品种和全股票的行情数据,寻找其中的重复有效信息,或者不合理波动。

后发制人,实际上是某种随波逐流。在多人对战模式中,普遍是后发优势,以静制动更安全。

作为跟随者,后发才是合理的,不仅从交易胜率来说合理,从等待的时间成本来说,也是合理的。

提高概率交易的次数,总体应该是以拉长时间或寻找兴发娱乐手机版客户的概率交易模式为代价,而不应该以提高交易频度为代价。

只有让自己的模式识别更精确,才能在入场较晚的情况下,维持较好的胜率和盈利。

概率交易本身就是用一些能经得起5-10年数据考验的模式识别来交易。

只要足够分散正交的策略能经得起历史的考验,就不会发生它们长时间一起回撤的实际情况。

如果标的容量比较小,很容易出现很大的单边行情,这在股市里的小盘股里比较明显。

兴发娱乐平台新手因为不习惯杠杆交易而亏损的很多,这其实是对老兴发娱乐平台的变相补贴。

资金量越大的客户,杠杆越低,而赢利比例越高。

程序化交易员要有自知之明。程序化交易员不太容易出现年度亏损,本身就是稳健的。

程序化交易的唯二天敌就是黑天鹅行情和策略模型失效。

趋势交易者推动大周期价格波动,套利交易者推动小周期价格回归。

A股市场运行的模式和兴发娱乐平台差异很大,所以策略有很大差别。

股票最受群众喜爱,标的众多,可选择范围大,比较适合程序来选择。

程序化交易比较省心,有利于身心健康,可以多活几年。

对于概率交易来说,聪明是次要的,贵在执行。

宁可一个策略回撤大,但是鲁棒性好。也不要让一个策略回撤小,但是总要调参数。

用多策略的方式来降低回撤,能降到哪里就到哪里,不要强求。

最终草原上没有羊,就得狼吃狼了。

兴发娱乐官网手机版的收益率,不应该比实业高很多,这样就没人做实业了。

不应该对长期的兴发娱乐官网手机版收益率有不切实际的预期。

黑天鹅总是会发生,再乘上杠杆系数,每隔一段时间就会收割一批人,不管之前成就多高,可能一下子就灰飞烟灭了。

对于程序化交易来说,最好是没有什么金融背景,反而容易做的更纯粹。

私募要迎来黄金年代,私募成为超过公募,险资,养老金等的第一大市场主力,是必然的。



七禾网1:杨英华先生您好,感谢您和七禾网进行深入对话。您曾经是一名外企职业经理人又是产品总监,工作前景比较好,后来为什么会选择进入兴发娱乐平台市场开始专职做兴发娱乐平台交易?


杨英华: 交易本身是我的业余爱好, 但我一直没觉得工科背景对从事金融交易有什么不利,在连续4年交易都稳定盈利,而且能在CCTV等大赛屡次获奖和接受连线采访后,我觉得交易也是一条很不错的职业路径。特别是我们做程序化交易,资金管理和心理建设的边际成本比较低,比较适合公司化运作,所以2015年就出来自己注册了阳光私募,跨界了。



七禾网2:您曾经提到在市场中希望赚比较容易赚的那些钱。对您来说市场中哪些才是比较容易赚的钱?


杨英华:我理解的比较容易赚的钱,就是可重复性比较强的那些交易,简单说:没反复出现过、没研究过以及没测试过的不做,波动幅度太小不容易和噪声区分的不做,波动幅度太大导致止损过大的不做,因此交易频率比较低。


我们公司的交易员,都来自通信行业,我们通过类似语音和图像识别的切分和识别技术,来分析全兴发娱乐平台品种和全股票的行情数据,寻找其中的重复有效信息,或者不合理波动,来进行趋势交易和套利交易,用分散的方式来降低风险。



七禾网3:从古至今,我们常常听说凡事要学会先发制人,而您提到您喜欢“后发制人”,请问您为什么喜欢“后发制人”?又是如何进行“后发制人”的?


杨英华:我们的模式识别,让信号从噪声中分离后再进行交易。所以本质上是一种右侧交易,这种方式,说是后发制人,实际上是某种随波逐流。而套利也是一样,先要让市场出现了不合理波动,才能进行套利。


所谓先发制人,本质上是一种双人对战模式的优选。而在多人对战模式中,普遍是后发优势,以静制动更安全。也就是说,作为一个品种(股票,兴发娱乐平台合约)的主力,采用先发制人是合理的。而作为跟随者,后发才是合理的,不仅从交易胜率来说合理,从等待的时间成本来说,也是合理的。



七禾网4:您始终坚持概率交易,很多人认为交易次数就如同抛硬币一样,抛得越多,概率就越接近50%,而您却选择降低交易次数,请问您为什么会做出这样的选择?


杨英华:交易成本是不能忽略的重要因素。另外提高概率交易的次数,总体应该是以拉长时间或寻找兴发娱乐手机版客户的概率交易模式为代价,而不应该以提高交易频度为代价。


右侧交易的核心问题是入场晚,一般都不在行情的分界点,这样胜率自然就降低了。因此是否能做好拼的是细节。只有让自己的模式识别更精确,才能在入场较晚的情况下,维持较好的胜率和盈利。



七禾网5:您提到过坚持概率交易和多策略混合的方式,在一定的时间尺度上,国内的兴发娱乐平台可以做到比较稳定的盈利。请问为什么坚持概率交易和多策略混合交易能保持稳定的盈利?


杨英华:概率交易本身就是用一些能经得起5-10年数据考验的模式识别来交易。因此市场如果不出现较大变化,这些程序就应该可以继续赚钱(每月每年都要进行继续的数据和参数跟踪)。


利用通信里的正交概念,可以寻求几个相关性很低的策略,一般是时间周期分散(小周期,大周期),市场分散(股票,商品),赢利本质分散(趋势,回归,套利)等等,这样就能让你的曲线更好些。


当然这些策略也可能出现集体回撤的情况,但是只要足够分散正交的策略能经得起历史的考验,就不会发生它们长时间一起回撤的实际情况。所以即使是发生了集体回撤,作为交易员,也可以很有信心的继续让策略跑下去。



七禾网6:您觉得中国兴发娱乐平台市场因为流动性好、交易成本低,所以比较容易赚钱,那您是如何利用这流动性与成本赚钱的?


杨英华:流动性好的市场,我感觉主要是比较有利于套利策略。另外,在趋势来临的时候,如果标的容量比较小,很容易出现很大的单边行情,这在股市里的小盘股里比较明显。在兴发娱乐平台市场,也经常出现近月的逼仓效应,这都是纯资金推动的,这个比例在国内,远比国外兴发娱乐平台市场要高。



七禾网:一直以来在兴发娱乐平台市场中,90%以上炒兴发娱乐平台的人却都是亏钱的,您觉得为什么90%的人会亏钱?


杨英华:我感觉可能还是有一些过度宣传的因素。首先兴发娱乐平台都是对赌,也就是说如果没有手续费,理论上多空盈亏是相抵的。如果理性兴发娱乐官网手机版,兴发娱乐平台的盈亏比例应该远比这个高。记得2013-2014年水木论坛兴发娱乐平台实盘比赛,21位选手,15-16位在1年交易后是赢利的。兴发娱乐平台新手因为不习惯杠杆交易而亏损的很多,这其实是对老兴发娱乐平台的变相补贴。


我记得之前看兴发娱乐平台公司的报告,资金量越大的客户,杠杆越低,而赢利比例越高,资金千万以上的客户,赚钱比例好像超过了50%。



七禾网7:在市场中您表示要尽量少做高难度的动作,哪些是指“高难度动作”?


杨英华: 对我来说高难度的动作就是:第一交易没有经过测试的模型,在看到市场里的机会时,有灵机一动的想法;第二提高交易杠杆,无论因为什么原因;第三依赖对市场的预测。


七禾网:在您的眼里市场似乎是可以预测的?请问您如何来预测?


杨英华:市场应该是不能预测的,通过数据,可以计算历史上类似技术形态后的涨跌概率,但是一来历史概率不等于未来概率,二来总有类似熔断之类历史没有数据的行情。所以概率看盘只是概率参考,但是使用概率参考来交易,在过去的多年里,是可以跑赢其对应的交易指数标的的。也就是说虽然不能预测行情,但是是有效的赢利方式。



七禾网8:您希望在市场中能够实现长期连续稳定的交易,您会通过哪些方法以保持这样的稳定性?


杨英华:程序化交易员要有自知之明,程序一般是肯定是跑不过主观交易的高手的。所以要降低期待(每年20-40%的赢利就可以满足,多了更好,少了不急,看人家翻几倍也不眼红)。


如果每次交易都建立在已经经过5-10年测试,低仓位,分散品种,多策略的基础上,程序化交易员不太容易出现年度亏损,本身就是稳健的。另外一个重要的事情就是不要做过度拟合的策略。程序化交易的唯二天敌就是黑天鹅行情和策略模型失效。拟合越好的策略,越容易失效。


责任编辑:陈智超
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